基础概念
区块链金融作为金融领域具有颠覆性的创新，既有着巨大的发展空间，又存在较多的不确定性。伴随着区块链技术的发展逐步深入、应用逐步成熟，监管层不仅要在这次重要的科技变革的机遇时期，借鉴国外适宜监管政策的经验，而且要因国制宜，平衡我国金融创新发展与风险防范控制的关系，创造出促进国内金融业转型发展的健康有序的监管环境。
在金融基础设施建设层面，全球四大会计师事务所之一——德勤应用区块链技术在支付前的金融基础设施(Rubix平台)建设上已经卓有成效。
在商业银行业务领域，应用场景集中在支付和金融基础设施建设两个方面。从2015年开始，英国巴克莱银行、西班牙毕尔巴鄂比斯开银行、澳洲联邦银行、摩根大通、瑞士信贷集团、道富银行、瑞士银行和苏格兰皇家银行达成了战略合作，一直致力于为区块链技术在银行业的应用制定行业标准和协议。
在货币支付和结算清算的应用场景层面，Visa对外宣布，正通过区块链技术来开发一款用于汽车购买的客户端应用，以此彻底变革客户—经销商—厂商的三级购买流程。
- 间接金融
- 银行业：在整个交易过程中，客户A、客户B一直依托于发送行、接收行、央行清算系统或银联等金融中介机构
- 直接金融
- 债权和股权融资等多层次资本市场的金融服务并未创造或新增货币，可将其称为直接金融
- 相比银行借贷，融资成本和时间成本都大大降低了。然而，直接金融仍然无法解决信息不对称、金融技术不对称和虚假交易等问题，伴随着交易真实性、准确性和不可逆性的需求日益旺盛，区块链技术使自金融时代的诞生成为可能
- 自金融
- 金融弱中心化、强交互信任
- 间接金融转化为直接金融，封闭式金融转化为开放式金融，小众金融转化为普惠金融，审慎监管金融转化为高度自治金融，最终实现共享经济和自金融的理想状态
区块链金融演绎历程
- 简单记账：经济类“书契”拥有三大要素：文字、数字、实物计量单位
- 单式记账法：直入直出，只记录一笔，流水账
- 复式记账法：划分资本和利润
- 账本记录：财务报表、会计师审计
- 金融交易的分布式记账
区块链应用于金融的主要风险：安全性、性能、监管
区块链在银行业的应用
区块链技术改变了传统银行的业务模式和技术特点
- 降低成本和价值转移：降低机房投入、人工成本、信息传递成本
- 有效控制信用风险：降低因信息不对称造成的信任担保风险
- 寻求创新盈利途径
不论是传统银行布局的区块链平台，还是金融科技公司搭建的区块链平台，它们的核心价值都要通过线下资产注入线上平台的程度和规模来实现。
银行全业务链区块链解决方案:
- 区块链技术被应用于银行不同的业务线，从支付结算（R3）、到票据（票据链）和供应链金融，再到“了解您的客户”（FYC）和反洗钱（AML）等风险管理领域
- 改变交易参与各方的金融业务模式，提高业务效率
- 智能合约的应用可以节省人工审查和记账成本
- 利用区块链可信任、可追溯的特点，可以作为可靠的数据来源，记录反洗钱客户的身份资料和业务信息
- 解决金融服务各流程环节出现的效率低、成本高、欺诈和操作风险
- 智能合约可以将烦琐的人工审批和操作工序自动化处理
- 在交易环节，不再需要公证、律师等中介机构介入，节省了因为信息不对称和不透明而要支付的风险规避成本
- 在系统处理环节，不会再由于人为操作失误和交易时滞等问题而导致损失发生
银行业布局区块链金融的四种模式：
- 组建区块链联盟，制定行业标准：R3CEV、HyperLedger、ChinaLedger
- 商业银行内部成立区块链实验室：瑞士联合银行集团（UBS）、花旗银行、纽约梅隆银行等
- 投资金融科技初创公司
- 高盛联手美国国际数据集团（IDG）、贝瑞尔资本（Breyer Capital）向专注于数字货币发行技术和比特币钱包应用的Circle公司注资5000万美元
- 西班牙对外银行的旗下子公司以股权创投的方式参与了以比特币交易平台开发和钱包应用见长的Coinbase的C轮融资
- 与金融科技初创公司达成合作
- 维萨（Visa）通过与区块链公司“链条”（Chain）合作来提升信用卡交易效率，同时增加交易的安全性
- 星展和渣打银行2015年底宣布与Ripple合作，利用其跨境结算支付平台来实现实时的点对点的跨国转账，提高流程的自动化程度并加强支付结算的安全性
支付结算应用
区块链与传统支付结算的比较：
票据链金融应用
票据：票据的概念有广义和狭义之分。广义上的票据包括各种有价证券和凭证，如股票、企业债券、发票、提单等; 狭义上的票据，即我国《票据法》中规定的“票据”，包括汇票、银行本票和支票，是指由出票人签发的、约定自己或者委托付款人在见票时或指定的日期向收款人或持票人无条件支付一定金额的有价证券。
贴现：指商业票据的持票人在汇票到期日前，为了取得资金，贴付一定利息将票据权利转让给银行的票据行为，是持票人向银行融通资金的一种方式。
转贴现：指商业银行在资金临时不足时，将已经贴现但仍未到期的票据，交给其他商业银行或贴现机构给予贴现,以取得资金融通。
再贴现：指中央银行通过买进商业银行持有的已贴现但尚未到期的商业汇票，向商业银行提供融资支持的行为。
区块链变革传统票据模式
- 区块链技术实现票据价值传递的分中心化
- 传统的纸质票据或电子票据需要第三方中介机构提供确保交易双方履约的信用保证，纸质票据需要发行票据的银行确保票据真伪
- 电子票据需要央行的电子商业汇票系统（ECDS）提供票据认证
- 基于区块链的分中心化、公共自治的分布式账本，不需要第三方中介验证交易双方的信用和身份信息，也不需要纸质票据作为交易凭证，交易双方可以借助区块链点对点交易的特性直接进行身份验证并完成票据交易
- 基于区块链技术的数字票据可以有效防范风险
- 各国和各行业相互独立的票据系统会造成纸票“一票多卖”、电子票据信用背书和打款不同步的现象发生
- ECDS系统是以中心化的账本记录所有通过该系统交易的电子票据信息，一旦ECDS的服务器崩溃或出现人为故障，整个票据市场的运行都会遭受影响
- 纸票和电子票据的发行没有充分考量付款者的资金能力，容易发生债务风险
- 区块链全网数据共享、分布式、账本不可更改等特点有效防范道德风险、操作风险和市场风险
- 区块链的智能合约和不可篡改特性起到规范交易行为、降低监管成本的作用
- 区块链不可篡改的时间戳为数据提供可信任的追溯途径，透明的管理体系可降低监管部门成本，甚至监管部门也可作为一个节点加入区块链参与数据公共自治与监管
在票据的生命周期中，共经历承兑、流转和托收三个环节，数字票据优势如下:
- 承兑：即承诺兑付，是一种附属票据行为。承兑行为只发生在远期汇票的有关活动中。持有汇票人要求付款人付款，汇票付款人承诺在到期日支付汇票金额的一种票据行为。例如：A存钱进银行，委托银行在6个月后付给B一笔钱，银行给B开出承兑汇票，B在到期后或到期前兑现和结算
- 实现了非中心化的出票流程
- 数据记录采用不可篡改的时间戳，为所有参与者提供持票企业的信用，为票据流转提供便利
- 提高数据安全性，每个交易方都有记录全网交易的总账本，任何节点对数据的操作都会被其他节点观察到，从而加强了对数据泄露的监控
- 流转：包括票据流转、贴现、再贴现、回购等一系列业务
- 可利用智能合约将票据流转交易赋予可编程的特性
- 实现非中心化的信息流转
- 智能合约可降低人为操作风险和道德风险，自动化操作流程
- 时间戳提供信息追溯有效途径，为持票方提供信用
- 托收：B在A委托银行开具的承兑票据到期后，向银行发起委托收款，银行无故不得拒付
- 智能合约的程序会在持票人承兑时约定的日期自动向承兑行发出托收申请，承兑人一方面完成托收请求，另一方面完成资金清算
- 第三方将全部信息按一定规则记录生成数据区块
- 数字票据托收环节的优势是智能合约将托收和资金清算自动化，避免逾期
典型案例：R3CEV区块链数字票据解决方案
风控
基于区块链的KYC和AML应用
银行业发展区块链的挑战
- 区块链这项新兴技术挑战了政府监管的权威，其发展受到现行制度的制约
- 监管部门对比特币和区块链技术持谨慎态度，法律法规和监管制度的建立产生时滞，导致新技术的试行和推广受到阻碍
- 区块链技术面临安全隐患
- 区块链的发展受区块容量制约
应用启示：
- 密切关注国外银行的研究动向，加强团队人才储备和对区块链技术的开发研究以及实施落地方案
- 建立有控制的授权式分布记账体系，理性看待中央银行和监管机构的中心化作用
- 银行和监管部门都应充分利用区块链技术改进业务模式，探索新领域应用
区块链在证券业的创新尝试
金融信息交换协议（Financial Information Exchange，FIX）是全球证券市场使用最广泛的通信协议，旨在优化电子交易的效率。
美国股票市场运营商纳斯达克（NASDAQ）在2015年首次推出了私人股权交易平台联客（Linq），成为第一个进行区块链概念验证的金融机构。在此系统中，私人股权可以很容易地进行登记、交易，将会允许大量初创公司将其股票股权系统置于该架构中进行交易，这对于创业公司，尤其是估值大于10亿美元但仍未IPO（首次公开募股）的“独角兽”公司有着极大的吸引力。2015年12月，纳斯达克完成了该系统上的第一笔交易，还完成了基于区块链的股权投票系统。
网上证券发行与交易存在的弊端：
- 网络证券仅仅是将发行和交易程序搬到了网络上进行，发行和交易的前期准备过程和审批流程并未因此而简化
- 由于网络技术发展不完善、不健全，且证券交易过程和清算交收程序仍然需要第三方中介机构参与完成，因此，网上系统存在被黑客攻击的风险，交易安全性得不到有效保障。证券交易涉及大量的财产交割及隐私信息，一旦信息泄露等安全事件发生将会对国民造成巨大损失
基于区块链的证券发行和交易优势：
- 实现先发行再审核的高效流程
- 区块链技术大幅简化证券发行流程，实现点对点的直接交易
- 区块链匿名不可篡改的特性确保全部交易过程的安全性
- 区块链技术极大地推动证券交易的非标准化、个性化发展
证券交易过程：
区块链简化清算流程
- 区块链交易系统中，不存在共同对手方，交易风险完全由交易双方分别承担
- 区块链系统中，券商的作用将被严重削弱。交易双方通过声明发布交易指令，资金或证券不经过券商将直接被划拨到对方账户，从而避免了券商的透支行为
- 区块链系统的结算性能稳定、安全程度高
- 几乎可替代传统证券交易过程中的“后台”系统。“交易即结算”
传统“T+3”结算模式：
区块链结算模式：
区块链清算结算应用局限：
- 融资融券模式遭受影响
- 造成交易冲突
- 净额结算无法实施
互联网投票系统：
基于区块链技术的股东投票模型：
智能证券
- 共享数据:分享、分发总账的记录，在一个封闭或开放系统中安全、迅速地更新数据
- 节约成本:自动化解决复杂的金融交易问题（原有的烦琐办公流程在很大程度上造成了金融交易的高成本）
- 消除干扰:使金融工具的生命周期完全数字化，并可通过密码验证的
- 降低风险:支持电子发行、分配、交易等公司行为，而不必信任和依赖于一个单一的合作伙伴或技术供应商
- 增加透明度:所有的仪器状态和历史都可以对被授权的参与者开放查阅。参与者可获得快速规划和运营保证的即时反馈
- 成长和适应性:智能证券技术与底层网络相分离，可以运行在几乎任何区块链或分布式总账系统之上
区块链在保险业的开发实践
互联网保险、互助保险
- 区块链应用于客户征信与反欺诈，可以降低法律合规成本，防止金融犯罪
- 区块链将账户及支付信息存储于区块链数据库可以帮助实现账户数据的标准化，从而改善数据质量并减少被错划为“可疑”交易的数量
- 区块链可以帮助我们管理“数字身份证”(Digital ID)、个人身份认证和历史信息
- 区块链技术可以通过程序化设置给保险行业带来更快的速度和更短的结算周期，从而提升整个行业的效率
- 利用区块链技术也能降低结算风险、提升核保理赔效率
未来基于区块链技术的保险产品和服务会根据智能合约以及大数据采集结果，自动化实现整体的保险投保流程和理赔程序，完成现有保险领域所未完成的部分。
区块链技术在保险业的应用，可能会始于基于个人数据管理为基础的数字身份识别领域，进而向存储数据、认证历史数据以及智能合约等方面深化。继续发展下去的话，区块链将支持那些以收集、评估和管理数据为生的第三方机构或网站进行更高级的、定制化的保险产品分析，并为它们提供解决方案。
保险公司对于区块链的创新应用主要集中在两个领域：一是技术层面的融合。比如，针对区块链数据不容易泄露、丢失等技术特点，部分保险公司正在研究利用区块链数据库对保单信息、客户信息及理赔信息进行存储，避免意外事故发生，确保数据安全。目前来看，互联网企业更注重在技术层面的探索。二是业务层面的合作创新，即让区块链在保险业务场景化拓展过程中扮演新的角色。比如区块链可以引入积分联盟等共享经济理念，推动产品服务创新，争取更大的获利空间。
区块链在其他金融业的价值服务
- R3：让区块链成为现实
- CRYPTO（加密）2.0：专注于全球金融市场中的密码技术与分布式分类账簿协议的智能应用
- EXCHANGES（交易）：R3作为交易创新解决方案提供商，对传统的资产交易模式进行了全新定义。其创立的LiquidityEdge平台是一种新的美国国债市场的电子交易平台，将第一个全公开的关系型交易模式引入市场，以高品质、低成本满足日益变化的客户需求。LiquidityEdge开创了一种对等关系为基础的交易模型，涵盖领域包括信任基础较弱的社区、区域经销商以及专业贸易团体。该平台建立在网络外汇交易的核心技术——Currenex（外汇交易平台）之上，目前已广泛应用于外汇市场
- VENTURES（风险）：对致力于创造新一代金融服务业务的创业公司进行早期投资
- 超级账本：多行业开放平台
- The DAO：“DAO”之母
- 区块链会计审计
- 区块链征信:传统征信的创新机遇
- 区块链助力资管行业转型
在资产管理过程中，金融机构作为资产管理主体与资产持有者(投资者)进行金融服务交易，前者的优势在于具备丰富专业投资技能的人才和金融产品、渠道资源，在投资者的全权委托下，将其资金准确投向适宜的金融产品，投资者需要承担投资过程中所有的风险，即自负盈亏，并且，需要支付至少万分之一的管理费用。资产管理业务具备三方参与、低资本占用、范围经济驱动和金融混业四大特征：
- 三方参与特征。具体而言，资产管理业务是由资产受托者、托管者和委托人参与，三方共同构成资产管理主体。托管者主要负责资金的存管、实施监督管理和信息的披露
- 运营风险和资金成本低。受托者是使用客户的资产，对资金和资产进行运作。投资过程中所有风险由投资者自身承担，不占用资产管理机构的自有经济资本，因此，资产管理业务具备显著的低资本占用和低风险运营的特征
- 范围经济特征。金融机构往往会将其他金融业务与资产管理业务同时开展，如此一来，其他金融业务能最大限度地享受到范围经济所带来的交叉销售利润和大幅降低成本的好处，与此同时，从一定程度上，增强了商业银行理财客户和融资客户的黏性和忠诚度
- 混业经营特征。众所周知，商业银行、保险机构、证券机构、资管公司等都可以参与资产管理业务，混业经营想象普遍，金融业务之间的交叉逐渐形成常态，由此，资管业务成为了混业经营的典型。这些年，大型金融机构注意到资产管理业务低资产占用、低风险经营的好处，纷纷开始布局资管业务，通过申请相应牌照的方式来参与
参考
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